金融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变(biàn)了抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布(bù)的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下(xià)，预(yù)计(jì)从加息(xī)结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在此期间将面临(lín)经济(jì)和(hé)政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时(shí)国内社融超预(yù)期下(xià)滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会走(zǒu)弱(ruò)，白(bái)银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以(yǐ)及经济风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压(yā)回(huí)落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性(xìng)较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定(dìng)的空间(jiān)，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前(抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年qián)偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白(bái)银(yín)行情(qíng)企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年。

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