本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动(dòng)性问题是(shì)制约(yuē)北(běi)交所(suǒ)发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望持(chí)续改善；同时现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北(běi)证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著(zhù)低于(yú)其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然(rán)是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估(gū)值(zhí)表现差(chà)异(yì)较大。除(chú)了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期(qī)的，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增(zēng)长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的密集(jí)发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加大(dà)了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质的(de)个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不(bù)够(gòu)多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平(píng)相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关注度提(tí)升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革的(de)不断推进(jìn)和(hé)投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随(suí)之改善，这(zhè)些大(dà)市(shì)值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)的(de)公司获得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较大。

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