金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因chū)生产物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共(gòng)识(shí)，因此本周在(zài)美联储越来(lái)越(yuè)多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策(cè)的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上(s恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因hàng)涨后会面临调(diào)整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的(de)白(bái)银(yín)走(zǒu)势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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