大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结(jié)束(shù)了，泰勒(lēi)小区都(dōu)没出一直在加班(bān)，这个(gè)长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们(men)梳理(lǐ)一下重大消息(xī)，以(yǐ)及券商老师(shī)们(men)的最新(xīn)看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一(yī)大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当(dāng)前(qián)经济形势和(hé)经济工作(zuò)。中共中(zhōng)央总书记习近平主持会议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近平(píng)同志为核心的党(dǎng)中(zhōng)央坚强领导下，各地区(qū)各部门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际两个大局(jú)，更好(hǎo)统筹疫(yì)情防控(kòng)和经(jīng)济(jì)社会发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫情(qíng)防控(kòng)取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全面恢复常态(tài)化(huà)运(yùn)行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协同(tóng)发力，需求收(shōu)缩、供给冲(chōng)击(jī)、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期，市场需求逐步(bù)恢(huī)复，经济(jì)发展呈现回(huí)升向好(hǎo)态势，经济运行(xíng)实现良好开局(jú)。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍(réng)然不足(zú)，经济转型升(shēng)级面临新的阻力(lì)，推动高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)仍需(xū)要克服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善(shàn)性住房需求的(de)支持，强调(diào)做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民生、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进(jìn)房地产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城市积极(jí)稳步推进城中村改造(zào)和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份(fèn)，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下(xià)降2.7个百分(fēn)点，低于(yú)临(lín)界点(diǎn)，制造业景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的美国第一(yī)共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了第一共(gòng)和(hé)银行，这(zhè)是本(běn)轮(lún)美(měi)国银行(xíng)业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也(yě)是美国历史上(shàng)第(dì)二大的(de)破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期(qī)国内旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部数据中(zhōng)心(xīn)测算，全(quán)国国内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内(nèi)旅游收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)，俄(é)军方和特种部队及时采(cǎi)取行动，并(bìng)使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无(wú)人机(jī)出现异常，未能(néng)达到(dào)袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京(jīng)没有因(yīn)袭击(jī)受伤，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试图发动(dòng)袭(xí)击时普京不(bù)在(zài)克里姆林(lín)宫中(zhōng)。 他(tā)表(biǎo)示，普京(jīng)3日在位(wèi)于(yú)莫(mò)斯科(kē)州的新(xīn)奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新(xīn)闻(wén)处(chù)表(biǎo)示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点(diǎn)采取(qǔ)回应(yīng)措施的权利。

　　另据(jù)俄新(xīn)社(shè)5月(yuè)3日(rì)报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫(mò)斯(sī)科(kē)自(zì)当日起禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无(wú)人机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息，针对(duì)无人机试图袭(xí)击俄(é)罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福罗(luó)表示，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道(dào)，俄罗斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈伊尔(ěr乌鲁木齐海拔多少米高)·谢列梅特(tè)接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅的(de)官(guān)邸进(jìn)行导弹打击，作(zuò)为对乌(wū)方(fāng)企图使(shǐ)用无人(rén)机(jī)袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判乌鲁木齐海拔多少米高g>

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的(de)过(guò)度(dù)博(bó)弈(yì)和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比(bǐ)4月(yuè)继续不断改善，投资者对(duì)经济(jì)的预(yù)期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投资(zī)者心(xīn)态也(yě)将逐(zhú)步从短暂失(shī)衡(héng)趋(qū)向平稳，市场依然(rán)处于全年第(dì)二个(gè)关键做多(duō)窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，配置思(sī)路上建议坚持(chí)高切低，关注上(shàng)半(bàn)年(nián)景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预(yù)期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国(guó)银行业风险不断发(fā)酵(jiào)，但预(yù)计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其(qí)中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济(jì)预(yù)期5月将在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面统(tǒng)一(y乌鲁木齐海拔多少米高ī)，夯实市场上行(xíng)基(jī)础。最(zuì)后，预计(jì)5月(yuè)A股仍(réng)处(chù)于今年第二个关键做多窗口中，并将步入(rù)业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，投资(zī)者心(xīn)态由短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的品种，以及(jí)其他板块中一(yī)季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策(cè)略团(tuán)队5月3日(rì)表(biǎo)示，节后(hòu)A股有望相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不(bù)稳固，政策(cè)有望延续稳中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市公司业绩低(dī)迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关注，如若应对(duì)得当(dāng)，对(duì)A股影响可能有限(xiàn)。上述因素(sù)结合当前A股(gǔ)市(shì)场整体估值(zhí)水平不高仍(réng)处于(yú)历史中低位，A股(gǔ)节后两个交(jiāo)易日虽受节假期(qī)间的(de)事件性因素影响可(kě)能有(yǒu)所波动，但(dàn)对后市整体表(biǎo)现不用(yòng)过于(yú)谨慎，当前(qián)位置市(shì)场机会(huì)仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标(biāo)仍在探底(dǐ)，五(wǔ)一出行恢复亮(liàng)眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露(lù)出疲(pí)态，海外处于(yú)多事之秋，高利率环(huán)境(jìng)下美(měi)国银(yín)行风险(xiǎn)事件频发(fā)，衰(shuāi)退风险上升。市(shì)场处于再平衡期(qī)，低位把握再(zài)布局机会；短期结(jié)构(gòu)上关注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或(huò)好于(yú)预期方向(xiàng)，中期线索在于科(kē)技周期(qī)与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一带一(yī)路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这(zhè)次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似(shì)春(chūn)天(tiān)，市场有所反复很正(zhèng)常，短期(qī)政策和业(yè)绩因(yīn)素(sù)影响下，行(xíng)业或更均衡。③数(shù)字经济是(shì)全年主线，后续或依据基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核(hé)心资产(chǎn)、海(hǎi)外(wài)映射的科技和大宗商品都(dōu)将被(bèi)海外逐(zhú)级放大的(de)宏观波动所影响。我们的资(zī)源+重资产(chǎn)组合短期驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红利+中(zhōng)特估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消(xiāo)费(fèi)正在(zài)展现出成为(wèi)未来经济增长新动(dòng)能的潜力(lì)，推(tuī)荐中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后市(shì)场上涨概率较节前明(míng)显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节后1周(zhōu)国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五一”假期(qī)间全球大类资产波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从(cóng)“五一(yī)”前后(hòu)大类(lèi)资产表现(xiàn)来看，全球主要权(quán)益(yì)市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率下行，黄金价格走(zǒu)强，表(biǎo)明(míng)海外(wài)市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一(yī)季度经济(jì)增速不及市场预期，美国(guó)银行业危(wēi)机和两党(dǎng)债(zhài)务(wù)上限博弈(yì)使得海外风险偏(piān)好有所(suǒ)回(huí)落(luò)，同(tóng)时(shí)也促(cù)使美(měi)联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回(huí)顾(gù)假期消费数据，国内服(fú)务(wù)消费大幅(fú)回升，但地产销售复(fù)苏偏(piān)缓，4月(yuè)制(zhì)造(zào)业PMI回落(luò)也表明国内(nèi)经济仍处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议强调“当前经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策(cè)收紧风险不(bù)大，企业盈利(lì)上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结构上，政治局(jú)会议(yì)首(shǒu)提“重视通用(yòng)人工智能发(fā)展”，全(quán)球产(chǎn)业(yè)催化(huà)和国内政策(cè)驱动(dòng)的数字经济行(xíng)情或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指数(shù)整(zhěng)体是震荡下行的(de)，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数的第(dì)一次长时间回撤，可(kě)以(yǐ)类比历(lì)史上牛市第一年中(zhōng)的战术性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第(dì)一次(cì)战术(shù)性(xìng)回撤，时(shí)间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经济(jì)指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体时间是(shì)3个(gè)半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后还出(chū)现了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的(de)时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)市、债市和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经济的(de)判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济(jì)回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数(shù)据来看，4月份(fèn)确实(shí)出现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根(gēn)据(jù)历史(shǐ)经(jīng)验，疫(yì)情后第一个(gè)季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格(gé)、海外(wài)经济(jì)担心等因(yīn)素，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战术(shù)调整虽然可能已经完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能(néng)还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们(men)或已(yǐ)正站在(zài)新(xīn)一轮牛市(shì)起点之上，短(duǎn)期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了(le)长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾(wù)在(zài)增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端(duān)利(lì)率、反复(fù)的美联储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱(ruò)的(de)一季报(bào)业绩(jì)；但中期的坦途(tú)较为(wèi)明确：经济温(wēn)和(hé)复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势(shì)明(míng)确、机(jī)构赛道大(dà)切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期(qī)迷雾(wù)？5月建议(yì)重(zhòng)点(diǎn)关注上证50高股息(xī)央国(guó)企，央国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金(jīn)行情，高股息组(zǔ)合(hé)在经济偏弱、利率下(xià)行环境(jìng)下获取超额收(shōu)益(yì)（13只被指数集中覆盖的(de)高(gāo)股息央(yāng)国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道的第五次(cì)大(dà)切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在(zài)5月有(yǒu)明显调整，是进一(yī)步(bù)加(jiā)配的良机(jī)，其中以科创50方向最为关(guān)键。若美联储(chǔ)能够在5月完成(chéng)最后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势，科创再起