在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家(jiā)公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者(zhě)关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后(hòu)），从该(gāi)指数关一下月亮是什么意思表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　关一下月亮是什么意思从资金净流入(rù)方向来(lái)看(kàn)，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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