5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“1ma等于多少a，1ua等于多少a越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年(nián)龄层(céng)的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多(duō)公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司(sī)本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积(jī)累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投(tóu)资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可(kě)能还(hái)需(xū)要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金(jīn)博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募(1ma等于多少a，1ua等于多少amù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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