财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要(yào)问题终于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网(wǎng)发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但(dàn)没(méi)有出现(xiàn)在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的(de)参(cān)考债券（次级债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并(bìng)以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条(tiáo)件，次级债的(de)持有人是相较于(yú)AT1债券的(de)优先债(zhài)权人。同时在(zài)2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债(zhài)券(quàn大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗)定义了“排除义(yì)务”。周三的文大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗件(jiàn)中，决(jué)策委员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资(zī)金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼(sòng)。一(yī)些(xiē)投机(jī)者也(yě)在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为常(cháng)见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金(jīn)额通常等于参(cān)考资产的面值减去违约(yuē)后的(de)市场价值。各个区域(yù)的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会(huì)，负责决定在这个(gè)地区是(shì)否(fǒu)发生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数(shù)据并未区(qū)分(fēn)优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银(yín)公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评估。在(zài)本周二提交(jiāo)给美(měi)国SEC的监(jiān)管文(wén)件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示(shì)紧急接手(shǒu)瑞信预计(jì)将造成170亿(yì)美元(yuán)的损(sǔn)失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年(nián)2月(yuè)得出“不宜(yí)收(shōu)购(gòu)”的决定，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时(shí)在“可(kě)预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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