本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批(pī)4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)双修是指什么意思，双修是怎么进行的性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块(kuài)中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间(双修是指什么意思，双修是怎么进行的jiān)。随着市场(chǎng)流(liú)动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业(yè)的(de)高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布(bù)以来(lái)，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩(jì)持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权益(yì)基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续(xù)降低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必(bì)要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，双修是指什么意思，双修是怎么进行的平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开基(jī)金(jīn)经(jīng)理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便(biàn)宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化了(le)估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季(jì)度以(yǐ)来北(běi)交所出了(le)不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是(shì)北交所目前(qián)新挂(guà)牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市(shì)场的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给(gěi)是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得(dé)他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场关注度(dù)还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机会应会越(yuè)来越(yuè)多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持(chí)较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成(chéng)分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公(gōng)司获得(dé)重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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