自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资价值(zhí)的(de)认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重(zhòng)行业持续(xù)获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板(bǎn)块业绩(jì)变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增(zēng)速(sù)来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片(piàn)的(de)周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由产业链下游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的ù)量(liàng)价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望在今年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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