30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩(bēng)整个(gè)低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在(zài)今(jīn)年5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌(diē)停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转债(zhài)价(jià)格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据(jù)利(lì)率下(xià)行(xíng)，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示(shì)，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压(yā)力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市(shì)场基(jī)本(běn)已定(dìng)价美(měi)联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场(chǎng)无(wú)大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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