财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(ché年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思n)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局(jú)人(rén)工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的(de)研(yán)发和(hé)发布(bù)，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机(jī)会是(shì)可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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