在(zài)锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最(zuì)新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在(zài)加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基(jī)地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等(děng)多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示(shì)，其截(ji杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译é)至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产(chǎn)能(néng)力，因此(cǐ)其(qí)外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余(yú)额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化(huà)需(xū)要一个月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库(kù)存多(duō)集中(zhōng)于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最(zuì)低安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今(jīn)年预(yù)计(jì)增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其(qí)中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其(qí)动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者(zhě)杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货(huò)是(shì)在二季度以(yǐ)后，目(mù)前订(dìng)单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也(yě)正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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