衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，疫(yì)情爆发之前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的(de)组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价(jià)人+工念什么 人工念什么姓指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立人+工念什么 人工念什么姓即(jí)释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事(shì)发生在(zài)今(jīn)年1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市(shì)波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面时(shí)常(cháng)引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储(chǔ)官员(yuán)的言(yán)论可能让在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一(yī)次(cì)成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化(huà)工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪(xù)更为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的(de)财报和股价表现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息(xī)和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时(shí)间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美(měi)联储官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和(hé)英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计(jì)对于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难(nán)以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区(qū)间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上(shàng)期(qī)大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在(zài)一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油(yóu)价影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑(huá)；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是(shì)会让各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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