财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％氯化钾相对原子质量是多少，、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)氯化钾相对原子质量是多少，鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上氯化钾相对原子质量是多少，游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额(é)，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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