今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四(sì)季度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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