金融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于进(jìn)一(yī)步(bù)做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的(de)境外(wài)电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平(píng)台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确(què)认。境外(wài)投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台与果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ht: 24px;'>果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开(kāi)展集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换(huàn)通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的dān)保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)（即上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的(de)相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公(gōng)厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外(wài)参(cān)加行和(hé)境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资(zī)者(zhě)在本机(jī)构(gòu)的(de)资(zī)金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得(dé)的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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