本周铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报(bào)记者(zhě)注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的(de)态(tài)势，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据(jù)显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材(cái)表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁水产量出(chū)现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价(jià)差已扩(kuò)大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货价(jià)格受(shòu)高(gāo)铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始(shǐ)计(jì)价(jià)终端(duān)需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石受自身供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于需求复苏不(bù)畅，成本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击，黑色(sè)系期货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投资端(duān)尚需(xū)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑时间(jiān)，一季(jì)度房(fáng)屋新(xīn)开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹(wén)钢开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑表需基(jī)本(běn)和去(qù)年(nián)同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成压力(lì)。”国投安信期货(huò)高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石(shí)分析(xī)师马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到(dào)港压力不大(dà)，疏港依(yī)旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量(liàng)矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港口库存本周(zhōu)止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于(yú)历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石(shí)二季(jì)度将逐(zhú)步进入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比增加，到港压力将增(zēng)加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素(sù)影(yǐng)响，目(mù)前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维(wéi)持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究(jiū)员(yuán)李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价(jià)格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按需补库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投(tóu)氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一(yī)假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库(kù)需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周(zhōu)进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应(yīng)端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块(kuài)的后市(shì)，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本(běn)释(shì)放(fàng)，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加剧。拉(lā)长时间周期(qī)看，今(jīn)年大基(jī)调(diào)是经济复苏(sū)，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波(bō)折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突出(chū)，价格(gé)波动幅(fú)度较前两年将有明显下降。这(zhè)也(yě)意(yì)味着，以内需(xū)为主的黑色系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过分悲观。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后期(qī)关键仍是(shì)需(xū)求复苏(sū)力度。

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