“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布(bù)后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更(gèng)敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会议(yì)期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工(gōng)业(yè)平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数(shù)连续(xù)两(liǎng)日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加息(xī)当天以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报(bào)公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油(yóu)均(jūn)三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和美债收(shōu)益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在(zài)韧(rèn)性(xìng)。可以看到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期(qī)的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平(píng)均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就(jiù)业人数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表现好(hǎo)于(yú)4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳(wěn)定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业(yè)裁(cái)员人数的增加，失业率(lǜ)预计(jì)会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失(shī)业率水平(píng)基(jī)本是60年代(dài)以来的(de)最低(dī)水平，在失(shī)业率回(huí)升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力(lì)开(kāi)始降(jiàng)温(wēn)，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一(yī)步(bù)加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储6月利(lì)率会(huì)议“按(àn)兵(bīng)不(bù)动”是大概率(lǜ)事件，还需要关(guān)注后续公布(bù)的(de)5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力(lì)较大时(shí)继续加息(xī)。美联储利率会(huì)议落(luò)地(dì)前，市场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行，随着美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上限问(wèn)题落(luò)地，美债收(shōu)益(yì)率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国(guó)际(jì)金价(jià)在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之(zhī)一是额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步(bù)削减石(shí)油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更(gèng)多的不确定性，结(jié)果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的(de)恶(è)化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄(é)罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了(le)反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末(mò)不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球经济和金融(róng)稳定突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说(shuō)，不是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北(běi)约合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰(lán)在(zài)成(chéng)为北(běi)约成员国(guó)之前需要(yào)更多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北(běi)约的路(lù)线图，否(fǒu)则(zé)他将不(bù)会出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了(le)加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持(chí)反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表示，德国不(bù)认为北约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌(wū)克(kè)兰(lán)迅(xùn)速(sù)成为北约成(chéng)员(yuán)国，而(ér)只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院(yuàn)通过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出(chū)现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市(shì)场避险情绪消退。同时在(zài)美联储本(běn)月会议或暂(zàn)停加息的预期推(tuī)动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落(luò)至(zhì)一(yī)周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的(de)数(shù)据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格(gé)回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行(xíng)，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系(xì)统(tǒng)监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声(shēng)上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开的新一季交(jiāo)割品博弈(yì)仍然激(jī)烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国(guó)储收(shōu)储的(de)政(zhèng)治、战略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业(yè)原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问(wèn)的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重过剩的(de)。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供(gōng)不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变(biàn)的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储备(bèi)其实(shí)是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说(shuō)非常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中(zhōng)国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对(duì)天(tiān)然橡胶整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如(rú)果收(shōu)储的(de)对象是交割品(pǐn)的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当(dāng)全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶供应旺季(jì)到(dào)来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前(qián)主要产胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨季，物候条(tiáo)件(jiàn)已经由差(chà)变好。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国(guó)东北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低(dī)位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数量仍然(rán)能够保证。因(yīn)此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价(jià)格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工积极(jí)性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存(cún)为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出货(huò)压力加大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度(dù)降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于(yú)供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期(qī)过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不(bù)错的，反映国内实(shí)际需(xū)求并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策(cè)退出(chū)，今年国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货(huò)库(kù)存持(chí)续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内需求不(bù)行，但是其实(shí)是(shì)进口过多(duō)导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏(hóng)观面(miàn)主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价走(zǒu)势，一(yī)方面中国(guó)经像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的济复(fù)苏进程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方(fāng)面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危(wēi)机和(hé)美债上(shàng)限问题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮(lún)储仍有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外(wài)恢复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割(gē)品的(像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的de)数量(liàng)。我们中期(qī)观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没(méi)有天气影响的(de)情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的因(yīn)素主要(yào)在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外经(jīng)济(jì)衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货源(yuán)涌入国内(nèi)，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前(qián)市(shì)场基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波反弹行情(qíng)，但节(jié)后市场(chǎng)从(cóng)交易(yì)预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预(yù)期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资(zī)金(jīn)再次做多的意(yì)愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出(chū)现异(yì)常(cháng)状(zhuàng)况，或将带(dài)来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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