昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会(huì)再(zài)加息(xī)25个基点。6月(yuè)的(de)美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目(mù)前反(fǎn)映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利(lì)率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息(xī)的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加(jiā)息(xī)。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的(de)押(yā)注有(yǒu)所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国(guó)国(guó)会不提高政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷(dài)款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称(chēng)，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和依(yī)赖社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了(le)他(tā)们(men)的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二任期结束时，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该(gāi)参(cān)选。不支持他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间风(fēng)控(kòng)工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思)整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，黄金期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边(biān)市的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保证金调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期(qī)货(huò)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工(gōng)业(yè)硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价(jià)的(de)第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面(miàn)偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息(xī)稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附(fù)近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入(rù)。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能不及预期(qī)，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下(xià)半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华(huá)期货(huò)生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到(dào)今年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发(fā)展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家(jiā)稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一(yī)直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今年生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求(qiú)好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)在于(yú)冻品入库以及二(èr)育支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目(mù)前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二(èr)季(jì)度(dù)气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计划或(huò)继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘(pán)面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端(duān)备(bèi)货启动，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本面(miàn)。当(dāng)前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易(yì)日，期货盘(pán)面资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格，故目(mù)前(qián)盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调(diào)控(kòng)之下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨的(de)基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大(dà)幅(fú)下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而(ér)降低国内需求的担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波(bō)及范围预(yù)计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续(xù)了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出(chū)市(shì)场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体产量可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口大增，库(kù)存超预(yù)期(qī)下(xià)降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要(yào)进口国植物(wù)油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物油库(kù)存则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的(de)影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情(qíng)或维(wéi)持承压回(huí)调走(zǒu)势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落(luò)。根据目(mù)前已经(jīng)走(zǒu)负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历(lì)史同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运(yùn)行，有(yǒu)下破可(kě)能(néng)。5月份东南(nán)亚天气(qì)值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增(zēng)产节(jié)奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深(shēn)度(dù)亏(kuī)损，5月船(chuán)期(qī)频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到(dào)港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供(gōng)应充裕的预期基(jī)本一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集(jí)中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格(gé)或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱(ruò)，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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