钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键(jiàn)盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释(shì)放钠电不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语(diàn)池项目(mù)进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完(wán)全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获(huò)了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车(chē)式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市(shì)场(chǎng)对传艺科(kē)技(jì)高调跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后公(gōng)司迫(pò)不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司股价(jià)也往往在公告(gào)披露后(hòu)录(lù)得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易(yì)所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的(de)装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划(huà)的(de)钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全(quán)供应链(liàn)项目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营规(guī)模不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明(míng)显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科(kē)技就是(shì)准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的(de)联合银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公司营收将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价显(xiǎn)示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业(yè)化(huà)元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁(xié)，赛(sài)道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订项目(mù)合作(zuò)或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及(jí)电动工(gōng)具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在调(diào)研记录中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是(shì)在(zài)此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太(tài)可能(néng)成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池(chí)对钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁(cái)助(zhù)理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业(yè)不(bù)断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电(diàn)产业(yè)规(guī)模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本(běn)。但能(néng)量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资履历发现，传艺科(kē)技在投资(zī)上缺(quē)乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别(bié)用于(yú)3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止实施(shī)3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余(yú)资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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