“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美(měi)国(guó)5月(yuè)非(fēi)农(nóng)新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年(nián)1月以来(lái)最大(dà)增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布(bù)后，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价(jià)显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来两次(cì)会议期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体高开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业(yè)平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指(zhǐ)数连续(xù)两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹(píng)果一(yī)季报公布次日以来c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的(de)19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从(cóng)16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平(píng)均(jūn)每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务(wù)行业(yè)整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房地产市场的(de)反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出就业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量(liàng)回升，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资(zī)增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作(zuò)用缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率(lǜ)事件，还(hái)需(xū)要关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前(qián)的就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联(lián)储(chǔ)利(lì)率会(huì)议落(luò)地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预(yù)计美元指数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预(yù)计(jì)国(guó)际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项之(zhī)一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议(yì)上决(jué)定进一步削(xuē)减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的(de)不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一(yī)步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表示，他(tā)认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自(zì)行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和(hé)分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油部(bù)长们决(jué)心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融(róng)稳定(dìng)突(tū)然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在(zài)六(liù)个月(yuè)内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联(lián)合新(xīn)闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不(bù)会(huì)成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因为(wèi)不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望(wàng)北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北(běi)约成员(yuán)国之前(qián)需要(yào)更多(duō)安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报(bào)道(dào)称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人(rén)明确(què)表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线图，否则(zé)他将不会出(chū)席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等(děng)待北约接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北约应该在(zài)近(jìn)期(qī)内(nèi)接(jiē)纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务(wù)上(shàng)限法(fǎ)案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限，避免了(le)可能出现的美(měi)国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美元(yuán)指数(shù)回落至一周(zhc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义ōu)低点，对(duì)风(fēng)险资(zī)产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的(de)整(zhěng)数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个(gè)月(yuè)以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品行情分(fēn)析(xī)系统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将(jiāng)收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加(jiā)产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终(zhōng)未得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心(xīn)展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师(shī)童(tóng)长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是关系(xì)国计民生(shēng)、国防安全的(de)重要(yào)战略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是，对(duì)于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事(shì)实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中国本身的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国(guó)际政治格(gé)局中，对天然橡胶的(de)储备(bèi)其实(shí)是有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天(tiān)然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的消费(fèi)量来说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几(jǐ)无(wú)影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为目前全(quán)年国(guó)产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师(shī)胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前(qián)主要产胶(jiāo)国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大面积(jī)开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国(guó)东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数(shù)据(jù)来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处于历史均(jūn)值(zhí)以(yǐ)下的概(gài)率较(jiào)高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是(shì)引发(fā)行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价格处于(yú)低(dī)位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极(jí)性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别(bié)企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大(dà)。“主要是不(bù)同的市场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整体(tǐ)来(lái)说(shuō)此前市场对今年(nián)的(de)预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮(lún)胎(tāi)开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽(qì)车行业(yè)来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人(rén)认为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是进口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义汇(huì)率波动；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以及美国银行危机和美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而(ér)宏观(guān)面预计比上半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加息(xī)步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的主要因素(sù)，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的(de)数量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏(piān)空，后(hòu)市预计(jì)存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因(yīn)素主要(yào)在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前(qián)市场(chǎng)基于内需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从(cóng)交易(yì)预期(qī)开(kāi)始转向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体来看，她(tā)表示短(duǎn)期(qī)胶价(jià)基(jī)本面(miàn)缺(quē)乏(fá)向上驱(qū)动(dòng)，只有价(jià)格的绝对低(dī)位才(cái)能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次(cì)做多的意(yì)愿。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的(de)阶段性行(xíng)情。（有删减）

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