大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在(zài)讨论一个基金经(jīng)理，海富通的(de)吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季(jì)度的操作中，本基金(jīn)总体把握(wò)住了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握(wò)了(le) TMT 板块的(de)投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值体系所代表的传统实体行(xíng)业(yè)正(zhèng)在(zài)被市(shì)场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混(hùn)合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期(qī)高度依(yī)赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超(chāo)额回报的特征。苹果x多重TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及(jí)新(xīn)能源(yuán)，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出(chū)类似(shì)特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大(dà)概(gài)率创新(xīn)高(gāo)。如(rú)果今(jīn)年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本(běn)次(cì)大幅调整(zhěng)主要还是因为(wèi)在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的(de)情况下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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