今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等。

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经(jīng)济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地(dì)，中国(guó)内地(dì)经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的(de)环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高(gāo)的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释(shì)放(fàng)和(hé)四季度集采的预王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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