自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善(sh麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁àn)的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变(biàn)化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预(yù)期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产业(yè)链(liàn)下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来反弹。麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁>

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大(dà)概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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