4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格(gé)承压运行，导致(zhì)国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较(jiào)强的(de)原因(yīn)在于国(guó)内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠(dié)加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉(mián)花(huā)分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单时间达(dá)到(dào)10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布(bù)价(jià)格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端利多(duō)的(de)推动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利(lì)影响，进一步(bù)加剧(jù)了(le)市场对于(yú)新年(nián)度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供(gōng)了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气(qì)的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积(jī)下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概(gài)率大(dà)大(dà)增(zēng)加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需(xū)持(chí)续复(fù)苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担(dān)忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)（国内棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升。

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