“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的(de)重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息(xī)的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的(de此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读)“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一(yī)带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈(yì)。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金(jīn)融此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们(men)基(jī)于(yú)“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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