芦哲 首席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将(jiāng)影(yǐng)响青年(nián)失业率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不(bù)要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部(bù)分群(qún)体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念的(de)变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失业率较去年(nián)同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要(yào)是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业率上升一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于(yú)全(quán)年龄段失业(yè)率来说并(bìng)没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动(dòng)幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失(shī)业率变(biàn)动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率(lǜ)一般(bān)在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工(gōng)作(zuò)过的(de)失(shī)业(yè)群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人群(qún)后(hòu)，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁(cái)员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区(shī)业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大(dà)致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的(de)特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，青年失业(yè)人(rén)口的行业分(fēn)布是由(yóu)就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四(sì)个行(xíng)业是国(guó)民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例(lì)大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外(wài)，其他四个行业是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业(yè)平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三(sān)个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的(de)房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当(dāng)前青年(nián)失业人员增长的(de)症结在(zài)于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改(gǎi)善(shàn)，应届生(shēng)就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区g>分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步(bù)入(rù)长期(qī)下降通道(dào)，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者正好是(shì)建国以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开(kāi)始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去(qù)年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难(nán)回(huí)到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是(shì)人(rén)口长周期变(biàn)化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时(shí)，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的(de)两个要点：一(yī)是(shì)调查失(shī)业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概(gài)念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡(xiāng)村(cūn)，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的(de)就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有限公司