近日(rì)，国内上市交易的4只(zhǐ)公募商品期货基金陆续(xù)公布了一季报(bào)。在一(yī)季度商品市场整体下跌的背景(jǐng)下，4只公募商(shāng)品期货基(jī)金也表40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，仅建信能(néng)源化工期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的(de40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大)是(shì)，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在报告(gào)期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近(jìn)三(sān)成，备受投(tóu)资者(zhě)青睐(lài)。

　　具体来看，已实现收(shōu)益和利润方面，一季度(dù)，建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益和利润有何区别？4只公募商品期货基金(jīn)在一季报(bào)中(zhōng)均(jūn)提及，本期(qī)已实现收益指(zhǐ)基金(jīn)本期利息收(shōu)入、投资收益、其他收入（不含公(gōng)允价值变(biàn)动收益）扣除相关(guān)费用和信用减值损失后(hòu)的余额，本期利润为(wèi)本期已实现(xiàn)收益加(jiā)上本期公允价(jià)值变动收益。

　　期末(mò)基(jī)金(jīn)资产净值方(fāng)面，截至(zhì)3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF、建信能(néng)源化(huà)工期货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货(huò)ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额(é)净值(zhí)方面，华夏(xià)饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能(néng)源化工期(qī)货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过(guò)1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方面，报告(gào)期(qī)内，仅建信(xìn)能源化工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值(zhí)增长率为5.57％，大成有色(sè)金属期货(huò)ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分别为-40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变(biàn)化，可(kě)以反映(yìng)出投资(zī)者(zhě)的偏(piān)好。从份额变动来看，除华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受到净申(shēn)购。截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额较(jiào)期初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能源化(huà)工期货ETF份额(é)较(jiào)期初增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色(sè)金属期(qī)货ETF份额较期初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF份额较(jiào)期(qī)初减(jiǎn)少(shǎo)1320万份(fèn)至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整(zhěng)体走出下跌行情，华夏基金认为(wèi)，主要(yào)原因有以(yǐ)下(xià)几点：首(shǒu)先，美国硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭消(xiāo)息(xī)在资(zī)本市场持(chí)续(xù)发酵，导致(zhì)了原(yuán)油以及美豆等大宗(zōng)商品价格下跌，引领国内豆(dòu)粕价格下挫；其(qí)次(cì)，国内(nèi)现货供应(yīng)相对充裕，由于加工利(lì)润(rùn)尚可，加之巴(bā)西(xī)大(dà)豆丰产上市，近(jìn)几(jǐ)个月国内(nèi)大豆到港量趋(qū)于增加，同时由于下游(yóu)提货消极，油厂(chǎng)豆(dòu)粕不断累库，部分(fēn)油厂甚至出(chū)现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求(qiú)端低(dī)迷不(bù)振(zhèn)，由于春节前(qián)养殖产品集中(zhōng)出栏，春(chūn)节后一段(duàn)时间一般是(shì)豆粕(pò)需求淡(dàn)季，而(ér)今(jīn)年由于生(shēng)猪价格持续下(xià)行，养殖业复产积极性不高，加(jiā)之非洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕(pò)需求更是雪上(shàng)加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关于报告期(qī)内基金(jīn)投(tóu)资策略(lüè)和运作分(fēn)析，国投(tóu)瑞银基金表示，一季度白银在(zài)初期(qī)两个月处于振荡调整，在三月份又很快反弹至年(nián)初位置。黄(huáng)金较白银表现更为强势，金银(yín)比价有所抬(tái)升。前期走势主(zhǔ)要受制于白银工业(yè)属性(xìng)及美联储加息预期升(shēng)温影响，白(bái)银表现(xiàn)出更高的(de)波动(dòng)性(xìng)。后期则主要是欧美银行(xíng)业出(chū)现流动(dòng)性(xìng)危机，导致(zhì)避险情绪高涨，也(yě)大幅降低(dī)了(le)市场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基(jī)金认为，美联储货(huò)币政(zhèng)策调整节奏与经(jīng)济衰(shuāi)退担忧继(jì)续(xù)主导贵金属(shǔ)行情，同时也(yě)需关注突发(fā)地(dì)缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济体债务(wù)风险等黑天鹅事(shì)件(jiàn)的影(yǐng)响。今年以来，美联(lián)储(chǔ)已连续(xù)加息两次各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓，点阵图显示美(měi)联储今年或(huò)还(hái)有一次(cì)加息。随(suí)着美国(guó)加息(xī)渐入尾声(shēng)，而通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)处于高位(wèi)，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属配置(zhì)价值进一步提(tí)升。考虑到白银的高弹(dàn)性及金银(yín)比价的相(xiāng)对高(gāo)位，建议择(zé)机积极配置。

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