今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额(é)小于(yú)50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会(huì)议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指数(shù)、分享改(gǎi)革红利(lì)的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一(yī)是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务(wù)院国资委下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用(yòng)来看(k高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱àn)，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱g alt="3只央企主题ETF“官宣”发(fā)行，“十问十(shí)答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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