财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格(gé)连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写购方面，电池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的(de)事(shì)。而(ér)同环节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们(men)更能(né六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写ng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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