金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签(qiān)署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的(de)境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市(shì)场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即(jí)视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台与境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的(de)主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易的芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)需要(yào)在应急情况下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)将针对双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义(yì)于境内开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户(hù)，相关(guān)账户(hù)内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时(shí)履行(xíng)报(bào)送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内(nèi)资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本(běn)金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外(wài)芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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