AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)十公分有多长 10厘米就是10公分吗国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化(huà)等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于全要素(sù十公分有多长 10厘米就是10公分吗)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于(yú)这一技术(shù)的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)十公分有多长 10厘米就是10公分吗、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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