本(běn)轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基(jī)本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖(gài)全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛(máo)利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供(gōng)一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤(dí)纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下(xià)游(yóu)服装行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域(yù)的数智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和(hé)利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企业(yè)电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化(huà)的(de)运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价(jià)或服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联(liá像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的n)网卖流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主要是卖视(shì)频(pín)会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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