4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月(yuè)提高(gāo)8个百(bǎi)分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时间(jiān)达(dá)到近(jìn)两年来(lái)最高(gāo)水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格(gé)持(chí)续上(shàng)涨，但下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上(shàng)涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年(nián)度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种(zhǒng)植(zhí)面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年(nián)春(chūn)播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就(jiù)是(shì)行(xíng)业人士对(duì)新年(nián)度供应收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品服(fú)装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日(rì)，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花(huā)价(jià)格(gé)回归至外棉价格上(shàng)方我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门，或使纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺乏实(shí)质(zhì)性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽(kuān)幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是大(dà)概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许(xǔ)多(duō)轧(yà)花(huā)厂在(zài)升(shēng)级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于(yú)产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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