大家好，简单看一个基金经(jīng)理，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在(zài)讨(tǎo)论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度(dù)末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一季度的(de)操作(zuò)中，本基金总体把(bǎ)握住了(le)市场的节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组合调(diào)整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导的(de)传统实体(tǐ)行业正在(zài)被市场一部(bù)分(fēn)“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”定价，后(hòu)续可能成(chéng)为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导在短期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超(chāo)额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新(xīn)能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值(zhí)反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获(huò)利(lì)回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这(zhè)种(zhǒng)调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要(yào)还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述(shù)基(jī)本(běn)面(miàn)风(fēng)险因素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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