编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破(pò)带火了科技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛(shèng)世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供美女脱了个精光露出奶囗和尿囗应链，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国(guó)家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今美女脱了个精光露出奶囗和尿囗表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类(lèi)似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还(hái)能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季(jì)报和今(jīn)年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行(xíng)业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一(yī)季(jì)度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入持(chí)有。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的(de)来看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受益(yì)于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过(guò)180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的(de)适(shì)度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板美女脱了个精光露出奶囗和尿囗块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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