财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的(de)库存已经(jī九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示ng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常(cháng)务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收(shōu)布(bù)局(jú)，来(lái)自(zì)终端材料回(huí)收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量(九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年的(de)净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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