昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈(tán)判突然中(zhōng)止！

　　当地(dì)时(shí)间周五上午，美国共和(hé)党债务上(shàng)限(xiàn)谈判代表格(gé)雷夫斯与白(bái)宫(gōng)代表(biǎo)举行闭门会(huì)议，但会议开始后不久就(jiù)突然(rán)离开。格(gé)雷夫社日节是什么节日 社日节是农历几月初几斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不(bù)可理喻(yù)，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调(diào)，他不知道双方是否会在(zài)周五或周(zhōu)末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔传出(chū)了(le)有望暂停(tíng)加(jiā)息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径(jìng)，若(ruò)源于银行业危机的信贷环境收紧导致(zhì)经(jīng)济(jì)放缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必让利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易(yì)员预计美(měi)联储下月将利(lì)率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话(huà)相(xiāng)比，交易(yì)员(yuán)似乎更受债(zhài)务上限(xiàn)事态发(fā)展的影响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利(lì)率前(qián)景(jǐng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高(gāo)位回落超过(guò)10个(gè)基点；美(měi)元指数刷(shuā)新日低，加速跌离(lí)周(zhōu)四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益(yì)率逐(zhú)步回升，全天攀(pān)升收官，美股(gǔ)和美元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判暂停(tíng)拖累三大股(gǔ)指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近(jìn)1％，热门中概股(gǔ)走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺(yì)跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东(dōng)跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡社日节是什么节日 社日节是农历几月初几连(lián)涨三日。本周基(jī)本(běn)金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平(píng)一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期(qī)货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅(fú)，在连涨(zhǎng)两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间今天(tiān)上午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了(le)任何问题(tí)，将阻止拜(bài)登推(tuī)动(dòng)的增(zēng)加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步(bù)降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨论(lùn)。市(shì)场(chǎng)关注(zhù)他提(tí)供(gōng)的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将(jiāng)造成漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承(chéng)诺(nuò)，物(wù)价稳定(dìng)是经(jīng)济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加息，而(ér)且银行业(yè)危机(jī)导致的信贷条(tiáo)件收紧(jǐn)，可(kě)能意(yì)味(wèi)着美联储峰(fēng)值(zhí)利率(lǜ)将低于预期(qī)：“鉴于(yú)信贷压力可能对经济(jì)增(zēng)长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继(jì)续(xù)）加息至那(nà)么高的(de)水平就(jiù)能(néng)成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联储在收紧货币政策方面已取(qǔ)得长足(zú)进(jìn)步，政(zhèng)策立场现在是对(duì)经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与做太少的(de)风险正(zhèng)变得更加(jiā)平衡(héng)。我(wǒ)们面临(lín)着(zhe)迄(qì)今为止收紧政策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压(yā)力导致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程(chéng)度等(děng)多重不确定性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有能力观(guān)察更多数据(jù)和未来(lái)前景的演变，然后再决定可能需(xū)要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其(qí)能实(shí)现的程度也都存在不确定(dìng)性，理由是“未来前(qián)景面临(lín)着历史(shǐ)性高(gāo)企(qǐ)的(de)不确定(dìng)性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一(yī)步收紧多少而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说明银行业危机(jī)后，鲍威尔(ěr)开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌(diē)停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手(shǒu)续(xù)费标准调整为(wèi)3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所负责人(rén)闾振兴(xīng)表示，主要有三(sān)方面：一是(shì)产业(yè)供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏观环境不乐(lè)观；三(sān)是(shì)交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院能化分(fēn)析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要(yào)原因在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出(chū)现较大跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累库，可见下游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨(dūn)，对(duì)供(gōng)需关系也(yě)存在(zài)一(yī)定的影响。在现货松动、投产预(yù)期(qī)、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格松动(dòng)，中下游的(de)备货(huò)情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了(le)较为明(míng)显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产(chǎn)销较弱(ruò)的局面下(xià)，玻璃的价(jià)格跌(diē)幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货(huò)分析师江(jiāng)文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后(hòu)续2号(hào)线原计划(huà)于(yú)6月点(diǎn)火投产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计(jì)划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天然(rán)碱预(yù)计生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的(de)叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息(xī)落地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的(de)供需结(jié)构在9月会(huì)发生(shēng)变化，这(zhè)是市场早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水(shuǐ)可(kě)以得到验(yàn)证。在(zài)这个供需转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下，产业链开始形(xíng)成负反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也出现崩(bēng)塌，这一(yī)点(diǎn)从近月合约(yuē)的跌幅和现(xiàn)货向期货回归(guī)的方(fāng)式(shì)收敛基(jī)差上可以(yǐ)得到验证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要(yào)交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上(shàng)升。因为(wèi)玻(bō)璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏强有力的订单(dān)支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数(shù)据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数(shù)据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为(wèi)73％，华东地(dì)区产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增(zēng)日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃(lí)日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求(qiú)逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去(qù)库(kù)逻辑下(xià)出现(xiàn)过反弹，但反弹(dàn)后利润改善很(hěn)多，加(jiā)之(zhī)终端表现(xiàn)并不乐(lè)观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观(guān)因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退(tuì)预(yù)期、国(guó)内经济复苏不(bù)及预期的背景下，整个(gè)工业品价格(gé)承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的(de)中观逻(luó)辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏(hóng)观(guān)逻社日节是什么节日 社日节是农历几月初几辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对(duì)冲(chōng)，而纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)正(zhèng)是(shì)空头配置(zhì)，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格下跌(diē)至成本线为大(dà)概(gài)率事件。“从商(shāng)品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修(xiū)仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势预计(jì)继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的(de)备货意(yì)愿何时能够(gòu)起(qǐ)来：一是等待下(xià)游的(de)原料库存消耗，二是对未来的需求是(shì)否存在(zài)旺季的预(yù)期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价格预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需求存在(zài)缺口的情(qíng)形(xíng)下(xià)，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击(jī)成(chéng)本(běn)，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是要关注持仓(cāng)的(de)变(biàn)化，短线资金(jīn)离(lí)场(chǎng)或使得低位波动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注(zhù)两个指标：一是基(jī)差(chà)不再是以(yǐ)现货下(xià)跌(diē)方式来修(xiū)复；二是月供需预期博弈相对明(míng)朗(lǎng)，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表示(shì)，纯碱后(hòu)市(shì)仍将维持弱(ruò)势(shì)，可(kě)重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源(yuán)后续(xù)投产推(tuī)迟(chí)，则盘面或将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价，则盘面也或将(jiāng)维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃(lí)方面，他认(rèn)为，后市(shì)弱势也(yě)将继续保持，中(zhōng)长期则视终端需(xū)求(qiú)变动来判断是(shì)否(fǒu)维(wéi)持(chí)弱(ruò)势(shì)，可重点关注下游深(shēn)加(jiā)工(gōng)订(dìng)单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体封顶(dǐng)数量较(jiào)多(duō)，那(nà)么玻璃(lí)的需求(qiú)量将抬升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘面或维稳。

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