“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速(sù)上(shàng)升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美(měi)降”的(de)趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背(bèi)景下(xià)，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增速武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百(sù)可能(néng)略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加入(rù)世界(jiè)贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异(yì)和欧(ōu)美经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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