北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后(耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎ耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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