“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方选择复句例子十个，选择复句例子5个(fāng)面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际(j选择复句例子十个，选择复句例子5个ì)出(chū)口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化(huà)背(bèi)景下，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的(de)拉(lā)动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带(dài)一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在(zài)我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还(hái)是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确(què)定(dìng)性(xìng)，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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