今(jīn)年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数ng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市(shì)场需(xū)求继(jì)续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着(zhe)中报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长性e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的(de)机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来(lái)经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性超(chāo)预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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