今年以来，港股走(z本番什么意思 日语里本番什么意思ǒu)势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多(duō)元金融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经历了(le)过去2年(nián)的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的(d本番什么意思 日语里本番什么意思e)调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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