钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何(hé)撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该(gāi)如(rú)何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地(dì)别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠(nà)电(diàn)负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其(qí)研(yán)发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一(yī)代(dài)钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师(shī)和个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股(gǔ)价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股价(jià)也往往在(zài)公告(gào)披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价，不(bù)到半年(nián)的时间已(yǐ)翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开(kāi)电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未(wèi)来规划、技(jì)术水平(píng)等涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成(chéng)本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的(de)钠电产能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全(quán)供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述(shù)的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利(lì)就(jiù)已经(jīng)达到(dào)了(le)9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上(shàng)的(de)资(zī)金(jīn)也并(bìng)不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资(zī)金(jīn)投(tóu)资(zī)钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未(wèi)使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调(diào)研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行处于(yú)正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全(quán)供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如(rú)邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几年后公(gōng)司营收将在(zài)当(dāng)前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并不(bù)再(zài)买账(zhàng)，除了(le)资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在(zài)前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了(le)在(zài)岁(suì)末年初(chū)公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议(yì)外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问(wèn)及(jí)客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普(pǔ)遍较(jiào)为(wèi)良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预(yù)测(cè)，今年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用(yòng)到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在(zài)调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格(xù)下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前(qián)电(diàn)碳(tàn)价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场普(pǔ中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格)遍认为钠电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池(chí)在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客(kè)户的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺(yì)科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实(shí)施地点变更为重庆市合(hé)川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技(jì)变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电路(lù)板建设(shè)项目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的(de)SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚远。

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