北交所(suǒ)开市至今一(yī)年(nián)半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不(bù)断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金(jīn)、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题基(jī)金外(wài)，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及人士(shì)表示，随着北证50指数(shù)推出，北(běi)交所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良(liáng)好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基金(jīn)等专业投资(zī)者积极挖(wā)掘北交所投(tóu)资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意愿也在(zài)增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度看，北交所股票(piào)处于(yú)投资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科(kē)技、制造等(děng)行业(yè)，长期投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申(shēn)万(wàn)菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可投资(zī)于北(běi)京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基(jī)金等多家基金公司(sī)也(yě)发布公告称，北交所上(shàng)市股票是(shì)国(guó)内依法发行上市(shì)的(de)股票，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上(shàng)市交(jiāo)易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资(zī)目标、投(tóu)资策(cè)略、投资范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益(yì)特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合基金合(hé)同的有关规(guī)定，亦可投(tóu)资(zī)北交所上市股票。

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　　谈及上述现象，中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士表示，公(gōng)募新基金之所以(yǐ)密集(jí)公(gōng)告可投北交所(suǒ)，一方面表明专(zhuān)业投资(zī)机(jī)构敏锐地发现了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜(qián)在的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力(lì)度；另一(yī)方(fāng)面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)是除沪(hù)深两市以外(wài)国内(nèi)最优质公司的代表(biǎo)，许多标的当(dāng)前估值水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数(shù)量和(hé)持股(gǔ)总量的角度来(lái)看，公募(mù)参(cān)与北(běi)交所(suǒ)意愿在持续增加。另(lìng)一方面，相较(jiào)于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动资金的加入使得整个板块的成交(jiāo)变得(dé)更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好(hǎo)表现也使得(dé)越来越多投资(zī)者(zhě)关(guān)注到北交所，自然(rán)也引来更多(duō)资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配(pèi)置意(yì)愿，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特(tè)新领(lǐng)域的景(jǐng)气度。而近期北交所市场出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交所公司(sī)前十(shí)大(dà)股东名单中；北交所(suǒ)较大(dà)规模公司去年业(yè)绩涨(zhǎng)势(shì)良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北(běi)交所(suǒ)的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续(xù)市场流动性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，北(běi)交所投资有望(wàng)实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通(tōng)市值(zhí)小、流动性(xìng)等制约，初步“试(shì)水”北交所市(shì)场的公募基(jī)金，在投(tóu)资(zī)比例、策略上也存在差异(yì)，但未来会加(jiā)大对北交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所的战略定(dìng)位和上市(shì)公司“小而美”的特征(zhēng)，预计(jì)次(cì)新基金投资(zī)将深入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也(yě)可根据主板(bǎn)上一些(xiē)成长赛道的公司(sī)估值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值水平显著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和(hé)风险分(fēn)散，降低(dī)中小企业经营波动大的(de)风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研人士(shì)也称(chēng)，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目(mù)前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金，未来一方(fāng)面会根据市场(chǎng)情况，择机发行更多以(yǐ)北交(jiāo)所股票为主要(yào)投资范围的基金产品，另一方面，不(bù)排除将存量(liàng)基金产品(pǐn)的(de)投(tóu)资(zī)范围扩大至北交所(suǒ)股票(piào)，同时会增加研究团队拓展对(duì)北交所(suǒ)股票的研究深度和(hé)广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总(zǒng)市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市(shì)场(chǎng)公募(mù)基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持(chí)股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年(nián)增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资北交所(suǒ)总市(shì)值(zhí)总体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板初(chū)期上(shàng)市公司中，与新能(néng)源行业相关(guān)的个股市值占比较高，而(ér)去(qù)年下(xià)半年新能源行业整(zhěng)体回(huí)调(diào)幅度(dù)较大，带动投(tóu)资北交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初(chū)看，北证50指数一度出现(xiàn)快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来(lái)震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所的投资价值仍然受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示(shì)，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现的(de)特征类似(shì)于(yú)一级半的市(shì)场，即投(tóu)资阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深(shēn)证(zhèng)的大多数公司而言又相对早(zǎo)期，可投(tóu)资标(biāo)的规模也相对更(gèng)小；但从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，这也(yě)意味(wèi)着更大的成长空间和收益率预期，故我们认为北交所(suǒ)具(jù)备良好的(de)长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在(zài)投(tóu)资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于(yú)具(jù)体行(xíng)业没(méi)有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业(yè)的、符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军：这些(xiē)公司虽(suī)然普遍规模较(jiào)小、受(shòu)到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度(dù)上、成长(zhǎng)性指标上(shàng)，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的(de)上市公司(sī)，而(ér)且由于(yú)市值较小，可能反而拥有更大的(de)成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)视角看(kàn)，随着北交(jiāo)所(suǒ)交易制度(dù)的不(bù)断完善、已上(shàng)市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及场内(nèi)流动(dòng)性不断提升，势(shì)必会吸(xī)引更多优秀的企业(yè)、活跃的(de)资金流入。北证50指数估(gū)值(zhí)有(yǒu)向上(shàng)修复的空(kōng)间(jiān)，当前(qián)配(pèi)置(zhì)的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交(jiāo)所整体估值水(shuǐ)平，叠(dié)加2023年(nián)下半年打开的(de)降(jiàng)息(xī)窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特新(xīn)特性的(de)成长股。在行业的稀(xī)缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重点关注具有高成长性、国(guó)产(chǎn)化逻辑强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益可(kě)能(néng)聚焦在(zài)科技和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人士也称，北(běi)交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业(yè)，借(jiè)国(guó)家政策(cè)支持的(de)东风和企业自身(shēn)的(de)努力，我(wǒ)们(men)相信会(huì)有(yǒu)相当体量的企业(yè)成长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这个成长的过(guò)程会给投资者带(dài)来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所具备长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)。“具体细分而(ér)言，我们更加看(kàn)好电力设备、机械设备、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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